【機構最新動向揭示 周二挖掘8只黑馬股】國瓷材料：依托核心技術，打造一流電子化學品平臺。

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國瓷材料：依托核心技術，打造一流電子化學品平臺

類別：公司 研究機構：廣發證券股份有限公司 研究員：王劍雨，郭敏 日期：2015-10-12

國瓷材料：電子化學品平臺型公司，超細粉體制備技術是核心競爭力

超細粉體制備技術是公司核心競爭力。以該技術為平臺，公司持續研發推出了多個超細粉體產品。成立至今，公司持續推出高純納米鈦酸鋇、納米氧化鋯、高純納米氧化鋁、其他新品等。發展戰略清晰。公司的發展戰略是立足超細粉體的核心技術優勢，不斷開發新產品，打破成長天花板。

陶瓷噴墨打印：快速普及，前景廣闊

陶瓷噴墨打印技術是第三次陶瓷裝飾技術革命。兩種方式進行測算，國內陶瓷墨水潛在市場容量為5-6萬噸。陶瓷粉體材料是陶瓷墨水的核心物質。

借助已有的技術優勢、渠道優勢，國瓷康立泰將成為國內陶瓷墨水龍頭。

納米復合氧化鋯：量產在即，填補國內高端市場空白

納米復合氧化產品附加值高，市場規模過百億，下游主要應用在齒科材料、人工關節、氧傳感器等領域。目前國內高分散性的納米級復合氧化鋯則依賴進口。國瓷材料依靠其核心的超細粉體制備技術，率先突破日歐壟斷的納米氧化鋯市場，填補國內高端氧化鋯市場的空白，進口替代可期。

超細納米氧化鋁：性能優越，市場空間巨大

納米氧化鋁性能優越，未來其可能受益于LED照明、高端手機防護屏、鋰電池薄膜、汽車催化劑等應用領域的高速發展。國瓷材料增資淄博鑫關宇，背景在于高純氧化鋁需求強勁。憑借過硬的產品品質、貼近服務等優勢，國瓷鑫美宇將有機會成為國內市場的主要供應商，實現納米氧化鋁的進口替代。

MLCC配方粉：市占率穩步提升，成為現金牛業務，未來仍大有所為

盈利預測及風險提示

基于公司產能的擴大、產品競爭力的不斷提升以及新產品的持續投放，我們預計公司2015-2017年EPS分別為0.47、0.71、0.96元。公司發展思路清晰，業績持續高速增長，維持“買入”評級。

風險提示：1、日元繼續大幅貶值：2、原材料價格大幅波動

同有科技：三季報業績超預期，高增長邏輯再證實

類別：公司 研究機構：長江證券股份有限公司 研究員：馬先文 日期：2015-10-12

預告三季報業績超預期，成長邏輯再次得以證實。依據公司公告，其前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長180%-200%，超出市場預期，其Q3單季度凈利潤1102.33-1279.81，同比去年Q3(基數較低)業績爆發式增長。而我們判斷主要原因在于前期的邏輯逐步得到驗證，即：1)互聯網、大數據催化存儲行業提速。依據IDC預測，從2010年到2020年全球數據量有50倍增長，且中國將達到8600EB，占全球比從13%提升至21%，數據量的爆發和重要性的提升驅動用戶對第三方專業的存儲產品需求增加；2)國產化替代趨勢確定，去“IOE”逐步落地。“棱鏡門”事件后，國家高度重視網絡和信息安全，政府、軍隊、軍工和金融等關鍵行業自主可控呼聲高漲，去“IOE”也逐步落地。而政府、軍隊、軍工等正好是公司的優勢行業，同有將充分受益于存儲國產化落地。

全年業績可期，去偽存真投資價值凸顯。結合公司過往的財報且考慮到其優勢下游行業的季節性顯著，Q4業績占公司全年業績極大比重，而當前公司國產化替代進展良好，我們判斷全年業績爆發值得期待。公司業績持續爆發，邏輯得以驗證，在當前去偽存真精選個股背景下之下投資價值凸顯。我們重申：1)國產化替代落地和大數據發展驅動存儲行業快速發展，國產專業存儲廠商迎來良機；2)我們測算中國存儲市場可替代空間約80億，對比同有科技2014年2.7億營收，空間巨大；3)過往高端存儲市場國內品牌難有機會參與，當前國產化替代不僅有望提升公司產品的銷量，同時給予其切入并搶占高端存儲市場機會，該類產品利潤率更高，其銷量提升將有望帶動公司盈利大幅改善，量價齊升驅動業績爆發。

投資建議：作為A股最純正的存儲標的，公司存儲業務有著十倍以上的發展空間，且當前公司面臨千載難逢的發展機遇，股權激勵后上下齊心。我們看好其業績爆發和潛在可能的外延成長，上調公司2015-2017年EPS預測為0.34、0.60和0.93元，維持“買入”評級。