【延續反彈 但仍在箱體內波動】操作上建議關注有安全邊際的品種。由于市場各行業和板塊估值差異較大，投資者在短線可以抓超跌反彈為主，中期關注具備安全邊際，進入價值投資區間的品種。

盤中特征：

周五兩市震蕩收高，有色領漲。上證指數收于3183.15點，上漲39.79點，漲幅1.27%，成交2564億元；深成指收盤10540.19點，上漲145.46點，漲幅1.4%，成交3402億元。28個申萬一級行業指數除休閑服務外全部上漲；有色金屬、非銀金融和機械設備漲幅居前；非ST類股票漲停家數100家左右，12個股票跌停。

后市研判：

短期進入底部震蕩階段，滬指在3000-3250區間，創指在2000-2200區間。經過又一輪慘烈殺跌之后，市場逐步接近價值底，特別是一些權重藍籌品種，無論是市盈率、市凈率還是股息率，都接近甚至低于歷史上幾個重大底部。近期金融股的企穩說明左側價值型投資者開始出手。但是，深圳市場目前總體估值仍然較高，部分行業和個股的估值泡沫有待化解。我們維持短期正在筑底階段的判斷，滬指波動區間在3000-3250，創業板在2000-2200。假日期間，海外市場因美聯儲加息預期削弱而大幅反彈，A股跟隨國際市場出現補漲，但反彈過程較為糾結，量能放大也不持續。創業板表現相對獨立，目前已經沖出前期小箱體，向年線附近反彈，預計在五中全會前仍有反復活躍的機會。短期，需要關注即將披露的宏觀數據和上市公司的三季報，估計仍有部分低于預期的數據和財報需要消化。

中期關注投資時鐘轉向復蘇的可能。從央行最近的雙降舉動來看，似乎已經開始拋棄豬價和房價的因素，更多的照顧到了工業的通縮和資產價格的劇烈波動。如果該動向得到確認，不排除后期無風險利率有進一步回落的趨勢，這將提升股票市場估值。另外，近期房產政策有所松動，基建投資再次啟動。從總總跡象看，貨幣和財政政策進入了雙松階段，市場預期有望從衰退轉向復蘇。同時經濟企穩也有利于穩住人民幣匯率的預期。

操作上建議關注有安全邊際的品種。由于市場各行業和板塊估值差異較大，投資者在短線可以抓超跌反彈為主，中期關注具備安全邊際，進入價值投資區間的品種。

需要關注的事件：1)人民幣匯率波動；2)美聯儲加息預期；3)央企和地方國資改革進程；4)創業板龍頭品種的動向。

操作策略：

短期抓超跌反彈，中期配置價值低估品種。